B2Gold可能从看涨的黄金价格中受益匪浅

总部位于温哥华的黄金矿业公司B2Gold Corp.(BTG)是一位极具吸引力的黄金矿业公司。它在未来五年内拥有强大的项目管道。一旦我们看到核心资产及其潜力,我们就会感受到“良好运行”和强大的长期价值。

这位黄金矿工为长期投资提供了最佳形象,我认为该公司是“守护者”。

然而,尽管B2Gold可以被视为长期投资,但至关重要的是持续交易约30%的短期头寸以明白黄金行业固有的波动性。

该公司正在世界各地的五个不同矿山生产黄金。它还涉及一个开发项目和一个勘探项目(哥伦比亚与AngloGold Ashanti(纽约证券交易所代码:AU)在布基纳法索的一家名为Gramalote和Kiaka / Toega的合资企业)。

然而,在2019年7月3日,该公司宣布:

[它]将以1亿美元的价格在尼加拉瓜向Calibre Mining Corp.出售两个金矿和资产,以及31%的Calibre直接股权。

这两个涉及金矿的是ElLimon和La LibertadGold Mines,这是B2Gold在2009年收购的。该交易还包括Pavon黄金项目以及目前由B2Gold持有的尼加拉瓜的额外矿产特许权。

上述两个地雷在2009年第二季度产生了37,130个Au Oz。

总裁兼首席执行官克莱夫·约翰逊在电话会议上表示:

显然,很高兴看到我们的股价反映了这一点,当然还有季度业绩。我认为,对我们来说,这种策略向前发展,并没有在黄金价格上涨和黄金持续走高的意义上发生很大变化。当黄金上涨时,我们尽量不要太过分,当黄金下跌时我们不会太自杀。

一个关键因素是该公司今年专注于减少债务(去年,公司偿还了2.2亿美元的债务)。

此外,B2Gold专注于开发项目管道,特别是Fekola,其扩张“正在按计划进行”,预计将根据当前预测生产,并从明年开始生产约600,000盎司,平均500至第一至5从现在起几年。“

B2Gold - 2Q'19资产负债表和趋势 - 原始数字

B2Gold 1Q'18 2Q'18 3Q'18 4Q'18 1Q'19 2Q'19
百万美元的总收入 344.29 284.81 323.86 272.11 301.66 267.21
净收入为百万美元 56.48 20.81 10.60 -58.95 22.30 37.90
EBITDA百万美元 177.51 148.36 68.75 -20.43 140.71 132.20
EPS以每股/股分摊 0.04 0.02 0.01 -0.06 0.02 0.04
运营现金以百万美元计算 147.28 86.21 143.24 74.15 86.42 92.82
资本支出为百万美元 34.12 55.79 47.62 -83.73 34.25 50.75
百万美元的自由现金流量 113.16 30.42 95.61 157.88 52.17 42.07
总现金百万美元 167.92 106.95 354.84 102.75 141.58 113.52
总计长期债务为百万美元 642.5 577.8 746.9 479.5 483.1 447.09
以亿为单位的已发行股票(摊薄后) 1.06 1.06 1.00 1.00 1.02 1.02
生产 1Q'18 2Q'18 3Q'18 4Q'18 1Q'19 2Q'19
总生产黄金 239684 240093 242040 231687 230859 246020
AISC来自持续运营 750 721 749 814 848 807
黄金价格 1,325 1247 1267 1230 1300 1,313

1 - 19年第二季度的季度收入为26,721万美元

该公司在2019年第二季度宣布收入为26,721万美元,比去年同期下降6.2%,比上一季度下降11.4%。

B2Gold的现金及现金等价物为$ 113.52万美元在2019年第二季度的14158万$结束3月31日,2019年该公司公布的9282万$的2019年第二季度的运营现金流,比报86.21 $亿高在去年的季度。收入有点令人失望,因为该季度的黄金销售量较低。

2 - 自由现金流和净债务

B2Gold定期产生正的自由现金流。如上图所示,自由现金流每年为3.4773亿美元,2009年第二季度为42.07百万美元。

债务净额为$334.57亿美元,这给公司一个很好的净负债对EBITDA的比率1.04x。

在谈到未来战略时,我喜欢的一个因素是公司认为减少债务是首要任务。即使债务目前不是一个特别敏感的问题。克莱夫·约翰逊在电话会议上说:

我们关注的重点不在于债务关系,显然,通过这种黄金价格,我们可以大幅加速减债。

3 - 季度生产分析

B2Gold在2019年第二季度生产了246,020 Au oz,售出236,282 Au oz,每盎司1,313美元 。

2009年第二季度实现的黄金价格为每盎司1,313美元,持续运营的AISC合并为每盎司807美元或每盎司914美元,其中包括La Libertad和Limon矿山,低于行业平均水平。

B2Gold的综合黄金产量比上一季度增长6.6%,是该公司的多年创纪录。与去年同期相比,黄金产量增加了2.5%。

Fekola,Masbate,Otjikoto,La Libertad和El Limon矿的黄金产量好于预期。

4 - 2019年全年综合指导(假设$ 1,300 / Au Oz)

结论和技术分析

B2Gold是少数黄金矿业公司的一部分,我认为这些黄金矿业公司提供稳健而均衡的财务状况,可以从黄金价格的上涨中获利最多。

此外,Fekola矿山是该公司的旗舰矿山,是我之前解释过的具有巨大未来潜力的高产“基石”。

然而,少数投资者有一些关于Fekola矿的储备,该矿位于西非的马里。

马里提出了一些确定的风险。然而,经过进一步调查后,由于Fekola矿的位置,在马里开展业务的风险非常有限。

与博科圣地的战斗已持续多年,法国和其他军队自2009年以来一直存在。特别是在距离Fekola一千多公里的马里东北部的加奥和基达尔。真正的问题远离Fekola矿,该矿位于塞内加尔和几内亚的边界,距离巴马科约300公里。

然而,即使在Fekola和西非,也许除了塞内加尔之外,也存在风险。但它们受到控制并受到控制。

最后,我发现非常有吸引力的是管理层正在关注减少债务并产生自由现金流。

另外两个激动人心的项目是哥伦比亚的Gramalote(露天矿),与布基纳法索的AngloGold Ashanti和Kiaka项目(4 M oz低品位)相关联。

与此同时,股票永远不会直奔天空。因此,我建议短期交易约30%的头寸,并利用现在黄金行业的波动性。

技术分析

自5月底以来,B2Gold发生了翻天覆地的逆转。它从2.40美元涨到4.00美元,目前仍然在3.67美元。问题是下一步该怎么做?

现在寻找交易模式还为时过早,但我们可以肯定地说,长期线支撑约为3.35美元。假设金价出现一些盘整,我有信心再次积累这个水平。

在看涨方面,我们可以测试线路阻力位4.75美元,使用2018年12月的低点和2019年2月底的高点。然而,黄金的未来价格可能是这里的基本因素。如果黄金价格维持在每盎司1,450-1,500美元以上,那么该股票将继续大放异彩。