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随着通货膨胀上升经济步履蹒跚 印度储备银行之前的选择

2019-11-13 17:36:33来源:

印度,亚洲第三深层经济衰退的一个冬天最大的经济体头上,长时间的季风季节打乱了农业产量,并推高了零售通货膨胀已经呈现印度储备银行领先于一个两难的货币政策审查十二月。

鉴于基于消费者物价指数(CPI)的通货膨胀率上升,中央银行必须决定是进一步降低基准政策利率以增加投资,还是结束降息周期。

要切还是不切?

降息的理由十分充分,9月份工业产值萎缩4.3%,是自本系列2012年推出以来的最差表现。资本品产出(表明制造业投资活动)在9月份萎缩了20.7%,而前值为6.9。去年同期的百分比增长。然而,由于食品价格上涨,季风持续时间推迟,导致食品价格上涨,9月份基于CPI的通货膨胀率飙升至3.99%的14个月高点,几乎触及RBI的中期目标4%。这可能会限制央行宣布进一步降息。10月的CPI数据将于周三发布。

“我们对10月份消费者价格通货膨胀的预测为4%,但蔬菜价格的持续上涨似乎将推动价格进一步上涨。目前,来自经济的信号正在使基于CPI的通货膨胀率上升和实体行业表现疲弱之间产生冲突。” ICRA Ltd.首席经济学家Aditi Nayar表示。

经济学家认为当前利率正在下调,但有很多强大的因素可能会影响印度储备银行暂停货币宽松政策的决策。其中之一是降息在降低公司借款人实地资本成本方面的功效,因为尽管降息,银行在降低贷款利率方面仍存在限制。这是因为如果银行降低贷款利率,他们也将不得不降低存款利率,考虑到与它们竞争的小额存款的高利率,这很难。

另一个因素是专家的观点,这一观点一天比一天大,这表明小时的需求是刺激消费的一种刺激,而不是投资的刺激,这可能需要更长的时间才能显示结果。

印度前首席统计师普罗纳布·森(Pronab Sen)表示,投资是投资者对未来需求的感知的函数。除非需求方面发生明显变化,否则它根本不会影响投资。您可以降低利率或公司税率。这不会对投资产生太大影响。” Sen在周二接受CNBC TV18采访时说,并补充说9月份消费者非耐用品产量下降0.4%,这表明人们减少了日常消费。以及他们对自己未来消费能力的看法。

“进一步降低政策利率对促进经济活动的效力尚不清楚。这是一个复杂的场景,但降息的可能性似乎更高。纳亚尔说,预计本月晚些时候的第二季度GDP数据将进一步阐明可能采取的利率行动。普遍认为,第二季度GDP数据反映了9月份收缩的工业产出压力。第二季度的平均工业产出本季度经济收缩了0.36%,而第一季度的增长接近3%,其间经济增长了5%。

降息幅度

印度储备银行行长Shaktikanta Das摆脱了以25个基点为单位修改利率的先例,主张在利率设定方面提供更大的灵活性,这可以帮助央行在动荡的局势中做出最适当的反应。印度储备银行在八月份将利率不定期地降低了35个基点,这是今年迄今为止的第四次。迄今为止,该国今年已经五次降息以刺激经济增长,目前累计降幅已降至135个基点,至5.15%。达斯(Das)在4月的一次演讲中曾辩称,在必要时,利率修正可能以10个基点或35个基点为单位。在最近一次货币政策审查中,央行将本财年的GDP增长预期从6.9%降至6.1%。

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