本周投资者可能关注的前五大主题

伦敦:

1 /准备好欧元区的GDP显示?

本周德国欧元区强国德国经济大幅下滑的担忧增加,因为6月工业产出数据“可怕”,并且未来一周的报告将使这些担忧得以解决。

债券市场当然害怕最坏的情况。10年期国债收益率创历史新低,几乎达到-0.60%。整个德国政府30年的收益率曲线现在都低于零。由于不断升级的美中贸易战打击了出口商,投资者对欧元区经济衰退和欧洲央行债券购买的恢复提出了警示。

市场对此表示高度警惕德国和其他政府将使用这种廉价的借贷利率来支持其央行的通货再膨胀政策。本周一份报告显示,德国可能会发行新债以资助气候保护,导致外汇收益率和欧元汇率出现短暂飙升。

- “可怕的”德国产出数据推动经济衰退担忧

- 德国注意财政转向为气候保护计划提供资金 - 官方

2 /美国经济读出来

在美中贸易争端升级引发美国股票和债券市场一年中最动荡的一周之后,投资者关注的是美国经济在周四通过一些重要的健康检查来吸收关税战的能力。

警钟已经响起:美国30年期国债收益率创历史新低,三年期国债收益率超过10年期美国国债收益率 - 受到密切关注的美国经济衰退指标 - 上涨至2007年3月以来的最高水平。一些分析师现在认为,有史以来最长的美国经济扩张可能在12个月内陷入经济衰退的可能性超过50%。全球最大的债券投资者之一PIMCO谈到了国债收益率下降的可能性。

周二公布的美国7月消费者物价指数近年来一直处于温和状态,并一直低于美联储2%的目标。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示,20年前失业与通胀之间的紧密联系被打破,这种关系“变得越来越弱,越来越弱”。

但周四市场观察人士纷纷涌入数据:7月零售销售,工业生产,8月费城联储指数和NAHB住房市场指标即将到来。每周失业人数和6月TIC数据更新有关美国国债持有量的细分

美联储9月18日的下一次会议减少了四分之一,现在几乎全部定价。市场看到下个月降息50个基点的四个中有四个机会。

美联储可能被迫向全球市场放心:坎普

美国将中国指定为汇率操纵国,不断升级的贸易战

3 / SMALL MOVE,BIG DEAL

中国货币似乎是一个小小的陷阱,对金融市场来说已经成为一件大事。许多人担心这可能是中国竞争性贬值的开始,以应对美国的关税威胁,这反过来可能引发可能迫使其他地区央行削减利率的货币战争。这一举动也引发了新的疑虑,美中贸易战中的交易将永远完成。

在人民币管理严重的情况下,2%以上的百分比下滑已将其推升至2008年的低点,并将其推至7美元的弱势一侧。北京方面表示,它只是让市场力量推动人民币汇率,而不是武器化货币,并且通过公开市场操作来遏制此举。中国贸易数据显示,由于进口和出口下降,北京需要较弱的货币来支持其经济。

然而,人民币贬值引发了更可怕的前景:更多的地缘政治和商业破裂以及世界两大经济体之间的威胁。这是因为股票和债券收益率大幅下挫,新兴市场货币贬值以及美元,黄金,比特币和日元的安全性下降。

市场正在观察华盛顿和北京之间的来回,对汇率操纵的指责,以及美联储再次降息的压力越来越大。此外,还有一个问题是北京将如何管理其货币的预期,因此不会引发国内外资本的流动。

中国国有银行看到支持人民币稳步下滑 - 消息来源

特朗普说,中国正在“用不公平的贸易协议杀死我们”

4 /它在整个过程中走得很远

美中贸易战升级后的市场崩溃标志着许多资产的新里程碑,政府债券也不例外。

随着投资者涌入避险资产,德国30年期债券收益率创下历史新低,爱尔兰10年期债券收益率转为负值,荷兰成为最新加入这个不断增长的国家俱乐部的国家,整个收益率曲线淹没在零领土。

全球收益率的蒸发正在推动投资者进一步走出成熟期。奥地利的100年期债券年初至今上涨约63%,其垂直价格图表可追溯到加密货币和科技股的类似激增。

奥地利的世纪债券只突出了一个更广泛的趋势:彭博巴克莱多元宇宙指数的全球债券收益率在7到10年内创下本周的历史低点1.44%。

在美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)的一项调查中,基金经理认为美国“长期”美国国债已成为两个月以来“最拥挤的交易”。这可能是一个不好的预兆 - 名为“最拥挤”的资产通常很快就会下沉。泡泡时间到了吗?

5 /关于MACRI-NOMICS的投票

阿根廷参加了周日初选的投票,这次投票被视为10月份国家选票的彩排和关于中右翼现任总统毛里西奥·马克里紧缩政治的大规模公投。

选民将在10位总统候选人中进行选择,但主要政党已经建立了他们的候选人,因此被称为PASO的初选应该揭示出海峡两岸的马克里是否有任何希望能够抓住他的主要竞争对手,温和的庇隆者阿尔贝托·费尔南德斯。

费尔南德斯的竞选伙伴是民粹主义前领导人克里斯蒂娜·费尔南德斯·德基什内尔,他已经引起公众对经济痛苦紧缩所带来的愤怒。但市场担心他们可能会再次开始削减预算并危及国际货币基金组织的支持,这或多或少是维持国家运转的唯一因素。

这意味着周日相当接近的结果可能会引发阿根廷货币和债券市场的反弹。一场大的费尔南德斯展示可能恰恰相反。对于仍在增持阿根廷资产的投资者而言,这是一个重要时刻。