美银IB Research下调了Leong Hup的净利润预期

马来亚投资银行研究部将Leong Hup International Bhd(LHIB)的FY19-21E净利润在其2Q19业绩公布前下调20%-24%,并在获利后将目标价格下调20%至RM1.08警告。

研究机构周二表示,令人惊讶的是,家禽平均销售价格(ASP)远低于预期,特别是在马来西亚,抵消了产量的增长。考虑到LHIB的盈利预警,它减少了盈利前景。

“抛开大宗商品价格波动,该集团的区域扩张正在结出硕果,正如产量增长所证实的那样,我们认为LHIB仍然是马来西亚更好的区域性股票之一。买入保持,“它说。

上周五,LHIB管理层在布尔萨公告中告诫说,该集团将在2009年第二季度录得显着低于同比净利润,主要原因是平均销售价格(ASP)下降,特别是在马来西亚。

LHIB在马来西亚的日龄雏鸡(DOC)的平均售价在2Q19(低至90仙)为1.21令吉/ DOC,较2Q18的1.97令吉/ DOC下降39%。马来西亚肉鸡的平均售价在二季度为3.99令吉/公斤(低至2.60令吉/公斤),较二季度的每蒲式耳4.68令吉下降15%。

Maybank IB Research指出,LHIB管理层强调,饲料,DOC,肉鸡和鸡蛋的2Q19整体销量分别同比增长13.9%,8.1%,10.7%和5.9%。2018年马来西亚和越南的产能扩张导致饲料增长强劲。运营成本稳定但平均售价下降,整体利润率在2009年第二季度萎缩。

“需要注意的是,马来西亚的DOC和肉鸡平均售价在2019年7月从2009年第二季度的平均水平反弹了约32%,如果持续下去,应该对下半年的盈利提供一些支撑。

“假设平均售价不变,我们预计产能扩张将推动盈利增长至21财年。我们修正后的目标价仍为1.08令吉,仍然与地区同业平均市盈率17倍挂钩,”Maybank IB Research表示。