Beta集会成熟 SBI和Axis在可能受益最多的7只股票中

印度市场从创纪录的高点下跌了约9%,这已经奠定了基础以及其他国内和全球因素,导致高贝塔股票的短期反弹。

由于私人投资周期较弱,高beta和利率敏感股票持续表现优异的条件并未在结构上发展。但ICICI证券在一份报告中表示,鸽派美联储的影响,全球流动性上升,银行流动性过剩,刺激措施公告以及估值可能导致短周期(3-5个月)β反弹。

该报告进一步补充说,最佳高beta和利率敏感股票将从覆盖范围内反弹,包括SBI,Axis Bank,BPCL,NTPC,Power Grid,L&T和Ultratech Cement等股票。

过去一周,NIFTY50小幅下跌(-0.2%),表现落后于发达市场(DM)和新兴市场(EMs),而中小型股表现较好,同期分别上涨0.9%和0.6%。

房地产,PSU银行,快速消费品和消费者耐用品领跌,而金属,红外线,汽车和动力在过去一周上涨。

估值也变得有利。债券收益率收益率为66个基点(远低于长期平均值或LTA)。市值与GDP的比率为73%,仍低于LTA的78%。

ICICI证券突出显示6个​​可能在不久的将来导致β反弹的因素(两三个月)

鸽派美联储对新兴市场资金流动和货币的影响

美国联邦储备银行在过去两周购买了价值140亿美元的国债,并且自2017年11月开始其资产负债表减少计划以来,首次出现QE。

美联储和其他中央银行(包括印度和中国)对利率和流动性的温和信号可能导致包括印度在内的新兴市场投资组合大幅流出,并阻止新兴市场货币大幅贬值。

不断上升的全球流动性将为印度带来相对较高的实际收益率

过去30天的FPI流量(债券+股票)已经为印度带来了约3亿美元的正面影响,这也对INR产生了积极的影响。

印度实际债券收益率为3.4%,是新兴市场中最高的,稳定的印度卢比可继续吸引外资。

盈余银行流动性进一步激增

自7月以来,银行系统的盈余流动性一直保持在1万亿卢比以上,并且可能会根据流动性主要驱动因素的积极趋势进一步激增。

持续的盈余流动性也将导致银行储备过剩,从而推动货币乘数从FY18的5.8下降至FY19至5.6。

油价继续疲软

因此,削弱油价支持加元或经常账户赤字前景,同时高于季风(截至9月9日3%的顺差)以支持农村需求。

政府在政策方面的行动

在印度储备银行向政府转移1.76万亿卢比后,增长政策公告和支出空间将保持乐观情绪。

微触发器

8月采购经理人指数疲软但仍在扩大环比,而商业乐观情绪仍然很高。弱势增长的叙述将继续,但短期内可能不会产生任何负面意外。