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Eldorado黄金股票可以买吗

2020-01-06 12:28:29来源:

股埃尔拉多黄金公司(NYSE:EGO),一个中等规模的矿工黄金和基本金属,已经经历了过去几年中相当的车程。在2018年下跌60%之后,该股在2019年反弹,飙升179%-使其比2018年1月第一周的交易量高出约14%。

对于正在考虑从黄金行业开始新的一年的投资者而言,该股票在2019年的表现可能表明其股票现在太高了,无法代表一个可行的机会。外观可能具有欺骗性,因此,在得出有关潜在购买的任何结论之前,必须对库存进行更彻底的检查。

有些人看到了闪闪发光的潜力...

Eldorado成功推进其在希腊北部的Skouries矿山项目是促使投资者最近回购股票的主要因素。激动人心的是去年夏天,在希腊大选之后,政府对Skouries的发展更加热情,该项目自2018年以来一直在进行维护和保养。去年9月的新闻稿称,埃尔多拉多“正在与希腊政府合作,以实现必要的目标。在Skouries重新开始施工所需的条件”。一旦获得许可并开始建造,埃尔多拉多认为,还需要两年时间才能开始矿产生产。

Skouries矿山的潜力巨大。Eldorado估计,在23年的生产寿命中,它将实现每年14万盎司的黄金产量,并且具有惊人的较低的总维持成本(AISC),每盎司215美元。在某些情况下,埃尔多拉多预计其2019年合并黄金产量将约为405,000盎司,其中AISC为每盎司950美元。

但是Skouries并不是使公牛兴奋的唯一项目。Eldorado计划在2020年下半年开始在加拿大拉马克(Lamaque)矿山进行扩建项目的预可行性研究-管理层认为该项目具有10年矿山寿命的潜力,在此期间年产黄金将达到15万盎司。

此外,股票的价格标签是乐观主义者考虑开仓的另一个令人信服的理由。晨星公司(Morningstar)的数据显示,即使在2019年的强劲表现之后,股票仍然是营业现金流的诱人的12.2倍-与五年平均水平26.5相比是便宜的。

虽然其他人认为它乏善可陈

尽管Eldorado在其Skouries项目方面似乎正在取得进展,但怀疑者指出,很多事情还是会出错。一方面,不能保证希腊官员会继续与该公司合作。即使这样做,矿山的开发也将是一项艰巨的任务。Eldorado估计其建设将耗资约6.9亿美元。从某些角度来看,管理层估计,2019年公司的总资本支出(包括维持,增长和资本化勘探预算)将约为1.56亿美元。

不仅有些投资者担心Skouries项目的固有风险。这些不确定性存在于公司其他业务的预期业绩下降的背景下。Eldorado估计其黄金产量将从2020年的535,000盎司下降约32%到2021年的365,000盎司,同时预测其AISC /每盎司黄金将从2020年的约850美元上升至2021年的950美元约12%。

避免埃尔多拉多股票的另一个原因是没有股息-尤其是当Yamana Gold和Agnico Eagle Mines等同行在过去几个月中大幅提高派息时。考虑到埃尔多拉多(Eldorado)开发Skouries和Lamaque的未来资本需求(除了其他项目),管理层似乎不太可能在可预见的将来决定恢复其股息。

投资者应该买黄金吗?

从围绕Skouries的发展势头到在Lamaque释放增值的潜力之间,为什么股票在2019年飙升是可以理解的。然而,该股票的交易价格仍然反映了对Eldorado前景的相当悲观。尽管打折幅度很大,但我仍然很谨慎地回购股票。矿工的前途似乎掩盖了我的品味。也许如果在等待Skouries传奇进一步展开时有一笔可观的红利要收集,我会更倾向于考虑一个头寸,但是可惜,没有头寸。在这一点上,只有最具风险承受能力的投资者才可以权衡头寸,尤其是由于该公司的同行(例如Yamana)在此时提供了更多引人入胜的机会。

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