PetChem的收益可能会受到打击

对于聚乙烯价格疲软的预期以及两大巨头经济体之间贸易紧张局势的升级预计将对PETRONAS CHEMICALS GROUP BHD(PetChem)2019-2021财政年度(FY)的收益造成影响。

到2026年,预计中国将投入约43亿美元建设26座乙烯工厂,总产能为22.2吨,而美国则斥资约272亿美元建造17座乙烯工厂,年产能为15.9吨。未来9年。中国对所有美国高密度聚乙烯产品和线性低密度聚乙烯征收25%的额外关税。

AllianceDBS Research已恢复其对PetChem的报道,将该计数器评为“完全估值”,目标价为6.40令吉。

据预测,PetChem的2017财年盈利将同比收缩35%,主要原因是第三季度工厂周转期间工作量大。

该研究机构还预计该集团的FY20-21F收益将保持在FY18水平以下。PetChem的FY18收入为1,958亿令吉,净利润为498亿令吉。

“由于聚烯烃价格疲软,我们的盈利预测是最低的。此外,随着中国煤炭产量增加,我们预计由于煤炭价格下跌导致甲醇价格下跌。

“现在,烯烃占PetChem收入的65%左右,是化肥和甲醇最大的收入。虽然乙烯价格对国宝石油公司70%的固定乙烷气体供应产生的影响微乎其微,但该公司将因聚乙烯价格走低而受到负面影响,“研究机构表示。”它还预计煤炭的积累 - 烯烃(CTO)和甲醇 - 烯烃(MTO)装置进一步加剧了乙烯供过于求的局面。

与乙烷,石脑油或液化石油气工厂相比,较低的煤炭价格使CTO和MTO工厂更具吸引力,这将加剧乙烯供应过剩的局面,导致烯烃和聚烯烃价格下跌。

AllianceDBS表示,中国将能够减少对乙烯进口的依赖,从而导致烯烃市场供过于求。

煤炭价格的下跌也导致甲醇价格下跌,这可以通过煤炭合成生产。

在PetChem的重工厂周转活动中,AllianceDBS保守地假设FY19F的平均利用率为87%。

同时根据短期预期,MIDF Research预计PetChem将在2009财年第2季度录得季度业绩改善,由于本季度的周转活动减少,盈利预计将在9亿至11亿令吉之间。

它补充说,化学产品平均销售价格的逐步回升以及令吉在今年剩余时间里的预期持续疲软运动将缓解PetChem的收益。

“预计化工产品需求将受到全球众多转型活动的缓冲。

“据彭博社报道,据估计,全年约有26家炼油厂停产,进行扩建和/或维护工作。据研究机构称,我们认为这将平衡今年早些时候进入市场的新供应。

MIDF维持其买入建议,修正后的目标价格为RM8.77,因为它认为所有负面价格已经定价且存在潜在上行空间。

它还表示尽管正在进行中美贸易战,但仍存在一些机会,因为它观察到马来西亚向世界其他地区的化学品出口货币价值仍然相对强劲,与2017年和2018年类似。

MIDF补充说,由于其明显的增长战略,PetChem目前的股价呈现强劲的买入机会,通过持续收购达芬奇集团BV以及其化学产品的稳定前景进军特种化学品。

该股于周五以7.39令吉收盘,其股价今年以来已下跌29.24%。