Roku的快速增长与早期的Netflix相比有利可图

Roku(纳斯达克股票代码:ROKU)的股票在2019年上涨了约4倍,受其快速扩张的软件平台业务的推动,该业务销售广告和流媒体视频内容。与Netflix非常相似,Roku受益于线切割的加速和流媒体服务的转变。然而,两家公司的商业模式不同:Roku是一个将用户与数字流媒体内容连接起来的平台,而Netflix则在编程方面投入了大量资金。在此分析中,我们将Roku的增长与Netflix流媒体平台的早期增长进行比较,查看关键指标,包括订阅者数量,每用户收入和利润率。

查看我们的交互式仪表板分析Roku如何在早期与Netflix进行比较?

Netflix ARPU明显高于Roku

Roku的平台收入增长超过了Netflix

Roku的利润率高于Netflix

根据预计的2020平台收入,Roku的P / S倍数为16倍。

结论

鉴于财务数据仅适用于此期间,我们使用Roku的2015至2019年时间表。此外,平台业务在这些年里确实脱颖而出,之前Roku主要被视为硬件业务。

虽然Netflix在2007年推出了其流媒体服务,但该公司将该服务作为其DVD业务捆绑销售,仅在2011年将其分解为单独的业务。

对于此分析,我们使用2011年至2011年的DVD +流媒体订阅者数据和2011年至2015年的仅流媒体数据(美国+国际)。

截至2018年底,Roku拥有大约2700万平台用户,预计2019年这一数字将增长到超过3500万。相比之下,Netflix在2012年底拥有大约3300万流媒体用户,其流媒体发布后5年服务。

尽管Netflix的增长更加不稳​​定,但两家公司的用户群增长率相似。

由于Roku主要迎合美国用户以及欧洲用户的需求,因此可能会像Netflix一样在国际范围内扩大规模。

Roku的月度ARPU远低于Netflix,因为它只是内容提供商/广告商与其用户之间的中间人,而不像实际提供内容的Netflix。

然而,与Netflix相比,早期流媒体的ARPU增长率一直较高,尽管基数较低。

注意:2009-2011之间的Netflix ARPU包括DVD + Streaming。2012年以后的ARPU仅流媒体。

在其用户群不断增长和ARPU增长的推动下,Roku的收入增长更快。

Netflix的增长速度较慢,在2009年至2011年间(当时提供DVD +流媒体套装)达到20-30%的水平,而2012年后增长率在30%至40%之间。

Roku的平台毛利率明显高于Netflix贡献利润率,因为Roku主要以佣金为基础运营,并且不会在内容上进行有意义的投资。

然而,Roku的利润率一直呈下降趋势,部分原因是视频广告组合较多,而Netflix的利润率一直在上升,这可能是由于规模经济效益提高。

贡献利润定义为收入减去收入和营销费用。

相比之下,2013年Netflix的P / S - 当时该公司大部分转向流媒体领域 - 大约是6倍。

Roku的更高倍数可能是由于其更高的平台利润率,更好的收入增长率以及它是一个早期阶段的公司。

此外,与Netflix不同,Roku不会花费在内容上,并且它可能会有更多的平台粘性,因为客户必须投资Roku硬件或Roku驱动的智能电视 - 他们可能会持有多年。

在其流媒体业务的早期阶段,Roku的平台性能指标与Netflix的指标相比非常有利。

此外,与Netflix一样,Roku可以扩大其国际业务范围,因为其业务主要集中在美国。