老凤祥
足金
338.50
--
六福
金条
292.00
--
周大福
金条
292.00
周生生
金条
292.00
--
菜百
饰品
335.00
--
老庙
黄金
293.00
金至尊
黄金
292.00
--
你当前位置:首页 >黄金 > 黄金全部与实际利率有关而不是美元

黄金全部与实际利率有关而不是美元

2019-10-09 16:24:05来源:

美联储最近需要为隔夜回购市场提供100亿美元的新信贷,这凸显了全球金融体系中美元稀缺的状况。美元的匮乏及其伴随的力量使大多数市场观察者感到困惑。

自2008年以来,美联储印制了3.8万亿美元(含“ T”)新美元,以试图弱化货币并提高资产价格-然后人们会认为世界现在应该充斥着美元流动性。然而,令人惊讶的是,对美元的需求仍在不断增长,使许多人想知道是什么导致了美元的走强。对于贵金属投资者而言,重要的是,有必要了解为什么这种令人恐惧的美元走强并没有破坏黄金的牛市。

美元走强的主要驱动力是增长和利率差异。美联储得以将隔夜贷款利率提高至近2.5%,并结束了量化宽松计划,然后才从近期的鹰派货币政策撤退至更为温和的货币政策。目前,联邦基金利率为1.75-2.0%。但是,欧洲央行和日本央行的存款利率均为负,并且目前正在进行量化宽松。不仅如此,与日本和德国相比,拥有美国10年期国库券的额外收益投资者可以分别获得175个基点和200个基点。此外,2019年第二季度欧盟的GDP同比增长仅为1.4%;日本的增长仅为微不足道的1.0%。美国的年增长率为2.3%。虽然这并不是惊人的增长速度,但仍然比我们的主要贸易伙伴好。

由于经济增长不及标准,且几乎没有希望改善的希望,因此,欧洲央行和日本央行已决定继续采用ZIRP和QE,以徒劳地刺激增长。然而,他们的经济仍然停滞不前。

现在,美国中央银行被迫再次降低利率。这主要是由于美元走强损害了美元计价债务的外国持有者的利益,其中有很多。

国际清算银行(BIS)估计,目前以美元为基础的外债超过11.5万亿美元。

美元升值进一步加大了这些以美元为基础的外国贷款的压力,并使它们更难偿还。实际上,这对美元空头造成了挤压。当您在美联储的量化紧缩(QT)计划中加上近8,000亿美元的基础货币消耗时,您可以清楚地看到美元走强的原因。

但是那些认为美元会增加其对黄金的购买力的人是完全错误的。这是因为黄金美元价格背后的主要驱动力是实际利率的方向。

因此,当务之急是不要通过对其他有缺陷的法定货币(由更加鲁ck的央行支持)来衡量美元的实际实力。相反,应将美元的真实价值与真实货币(黄金)权衡。

传统知识会告诉您,美元和黄金之间存在互惠关系。当美元贬值时,黄金会上升,反之亦然。但是,最近,美元和黄金都一直在走强。只需查看美元指数与GLD的图表即可。

同样,黄金的主要驱动力不是美元的方向,而是实际利率的方向。因此,如果在非通货膨胀的环境中美国的增长正在加速,那么无论美元的走势如何,黄金都将遭受损失。相反,美元兑一篮子法定货币可能处于牛市中,就像过去一年一样,但只要名义利率在通货膨胀率上升的环境中下降,美元兑黄金仍可能失去重要基础。 。

8月核心CPI同比增长2.4%,是一年来的最高水平。在过去的12个月中,美国10年期国债收益率从近3%跌至1.6%。因此,随着黄金价格的上涨,实际收益率一直在下跌。

这些实际收益率的下降是黄金的火箭燃料,尽管美元兑欧元和日元的牛市很大。尽管美元指数在过去12个月中也上涨了近5%,但金价仍上涨了两位数。但是,对于那些热爱黄金的人来说,这可能是一种爱恨交加的关系。与2011年的高点相比,它仍然下跌了20%,矿业股下跌了60%。强调需要知道如何交易该部门的周期。

对于黄金投资者来说,现在的问题是:名义收益率停止下降了吗?通货膨胀率的方向是什么?从短期来看,可以在计划于10月10日至11日举行的贸易谈判中找到该问题的答案。原因是,男孩子一次哭过狼,现在是时候与中国达成贸易协议了。是的,那个男孩是唐纳德·特朗普。华尔街和国际公司再也无法在这种不确定的阴云下开展业务了;一天的关税上涨,第二天的关税下降。

自2017年初以来,投资者和C套件处理了一系列令人眼花zz乱的贸易战升级和条约。仅在今年9月,特朗普就在本月1日提高了对中国的关税。然后在11日,他宣布了对这些相同关税的豁免清单。然后,他在25日在联合国讲话中狠狠地攻击了中国,他说:“几十年来,国际贸易体系一直很容易被恶意行为的国家所利用。中国不仅拒绝采用承诺的改革,而且还接受了经济模型取决于巨大的市场壁垒,沉重的国家补贴,货币操纵,产品倾销,强迫技术转让和知识产权盗窃以及大规模的商业秘密,”

第二天,特朗普表示,与中国达成协议可能“比大多数人想象的要早得多”。然后,9月27日,彭博社报道说,白宫威胁要禁止中国公司在美国交易所上市。在这种不稳定的情况下,企业根本无法充分计划资本支出。

美国和中国于10月10日至11日举行会议,决定两国之间的贸易前景。关税定于10月15日对价值2500亿美元的中国商品加征关税,从目前的25%提高到30%。华尔街对这场贸易战的持续歧义不再抱有胃口。因此,我希望在10月11日,特朗普总统宣布自我们从印第安人手中购买曼哈顿以来,发生了历史上最美妙的贸易协议。这样的宣布应该会暂时提振主要平均水平,也可能导致黄金的大幅抛售。这是因为这样的交易应该暂时搁置美联储的降息周期。

美联储糟糕的模式导致它未能掌握发达国家债务残障的状况。中国不能再提高全球GDP,因为如果不扩大人民币汇率,中国就无法大幅增加其40万亿美元的债务。此外,财政和货币政策已经非常紧张,无法轻易将经济摆脱困境。

亚特兰大联储(Atlanta Fed)的数据显示,全球经济增长步履蹒跚,美国GDP增速从去年的4%降至第三季度的2%以下。收益率曲线最重要的部分保持倒置。回购市场存在流动性不足。DC处于完全动荡中,年度赤字跃升至万亿美元大关。第三季度收益报告卡即将到来,并且将获得“ F”字样。全球各国央行实际上已经没有弹药了。同时,股票市场处于历史最高的估值水平。

现在,对特朗普先生的压力巨大。必须在几天之内达成贸易协定,以废除未来的关税,并取消大部分(即使不是全部)对华现有关税。任何其他类型的协议都不足以扭转全球经济或愚弄华尔街,使之以为自己会这么做。

可悲的事实是,即使是一项全面的贸易协议也无法解决必然不可避免的巨大债务和资产泡沫失衡问题。这意味着,实际利率应在不久的将来创下历史新低。