招商银行：稳健经营，具备长线投资价值

　　招商银行的基本面

　　经营状况出众

　　盈利数据： 今年前三季度，招商银行在中大型银行中表现出众，营收下降1.72%，净利润增长6.52%。

　　资本状况： 资本充足率维持在17.38%，不良贷款率为0.96%。

　　拨备率对比： 拨备率达到446%，远高于四大国有银行的季末平均拨备率239.5%。

　　股价下跌的原因

　　高估值： 招商银行被机构高估，市净率超过行业平均水平。

　　外资撤离： 外资撤离时，会抛售重仓品种，招商银行成为机构的重仓股。

　　估值标准变化： 银行股的估值标准似乎在发生改变，不再享有估值溢价优势。

　　投资价值的分析

　　内生成长性

　　良好基本面： 不良率0.95%，资本充足率17.38%，净资产收益率13%。

　　可持续增长： 预期未来5到10年，招商银行的营收和净利有望保持10%左右的增速。

　　高分红回报

　　慷慨分红： 大中型银行的现金分红比例可达年度净利润的30%，年化分红率超过6%。

　　分红增长： 招商银行的年化分红率基本追平四大行。

　　长线投资价值

　　回本预期： 长线投资者在8年左右依靠现金分红有望回本。

　　宏观经济因素： 在宏观经济上行周期，招商银行可能成为资本市场的“领头羊”。

　　投资建议

　　在长线投资的前提下，招商银行28元的股价仍具备投资价值。耐心、大资金是长线投资者的优势，而招商银行的稳健基本面和高分红回报将为持有者带来可观回报。然而，投资决策需谨慎，保持耐心，因为长线投资是一项需要持股5到10年的计划。