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铑价4年暴涨20倍 累计月涨幅超12%

2020-09-25 17:13:23来源:中国基金报

  金属市场又杀出一匹黑马。

  随着各国汽车减排新规不断加码,今年以来,铑价一路飞涨,累计年涨幅已超130%,统计显示,该涨幅约是金价的8倍多、钯金价的11倍多。据数据显示,截至发稿,国内铑价报3516.5元/克,累计月涨幅超12%。

  铑价4年暴涨20倍

  今年以来涨超130%

  数据显示,截至9月24日,国内铑价为3562.5元/克,今年以来涨超130%。而退回到4年前的2016年9月19日,铑价仅有173元/克,该金属4年翻了足足20倍。

  铑是一种铂族金属,主要用于汽车尾气处理的催化转化器,尤其是对降低汽车尾气氮氧化物含量的效果无可比拟。根据CPM Group的数据,乘用车的汽车催化剂含有1.5至2.5克的铂族金属,其中约有三分之一是铑。

  从供应端来看,全球最大的贵金属服务商贺利氏贵金属9月初发表的预测报告称,铑的生产集中在南非(占全球产量的81%),而南非是疫情最严重的采矿地区。预计今年铑市场将维持供不应求的局面。蒙特利尔银行资本市场部推测称,由于南非方面开采的中断,可能导致今年铑的开采量下降20%。

  从需求端来看,铑主要用于减少汽车尾气中的有害气体,尤其是氮氧化物,这一用途在近几年至关重要。

  在国际市场上,对美元疲软的押注、庞大的政府刺激计划以及疫情重创经济,提振了对避险资产性质大宗商品的需求。与此同时,尽管黄金、白银和钯金的涨势显示出强弩之末迹象,但铑价却在上周创下每盎司14500美元的新高。

  各国汽车减排新规加码

  铑需求或井喷

  近年来,世界各国都提高了汽车尾气排放标准。我国颁布“国家六项标准”后,要求减少一氧化碳、氮氧化物、颗粒物和一氧化二氮的排放,每辆车的平均铑含量增加了30%。同时,欧洲出台了“欧6”排放标准,要求将二氧化碳排放量比1990年的水平减少55%,而不是先前计划的减少40%。此外,印度出台了“巴拉特6”排放标准,美国进一步收紧了排放法规。由于全世界汽油车辆催化剂负载的增加,对铑的需求急剧增加。

  据彭博报道,英帕拉铂业集团(Implats group)公共关系主管约翰塞隆(Johan Theron)表示,自大众汽车排放丑闻曝光以来,铑的重要性便日益凸显,因为它可以用于汽油车或柴油车以减少一氧化二氮排放。越来越严苛的排放标准也让铑价不断拉升。

  诺瑟姆铂业(Northam)首席执行官保罗邓恩(Paul Dunne)表示,5年前,每辆车含铑量大概是0.3克,预计未来5年每辆车的铑用量将增加50%。

  CPM Group的Rohit Savant和Heraeus Precious Metals North America首席执行官Uve Kupka等分析人士认为,市场吃紧和缺乏替代品意味着铑价还会上涨。这将使汽车制造商别无选择,只能支付更高的价格购买这种金属,因为欧盟、中国和其他国家加强了汽车减排规章制度。预计今年的铑需求将比需求高出55000盎司,高于2019年的20000盎司。

  财通证券研报认为,“国六排放标准”从2020年7月1日起全面实施,有望大幅提振汽车尾气催化剂关键材料——铂族金属。铂族金属的用量将会在未来3年持续增长,预计铑的单车用量将实现50%的复合增长。

  光大证券研报认为,随着“国六”标准实施,汽油车尾气催化剂载量也将明显提升,预计铑用量将增加50%至100%,2020年铑用量为8.03吨,2021年用量为8.51吨。

  铑市场规模小

  波动性大

  业内人士认为,相比其他贵金属,投资铑的难度相对较大。

  首先,铑价波动性较大。国际铑价从2020年初的每盎司6050美元飙升至3月10日的创纪录的每盎司13800美元。随着新冠疫情在全球蔓延,铑价又一路跌至6990美元附近。然而,全球最大的汽车催化剂制造商庄信万丰公司认为,由新冠导致的铑价下跌已经大部分被抵消,目前的交易价格在每盎司13990美元附近徘徊。

  其次,铑并不在交易所进行交易。铑条或铑币的市场规模相比黄金或白银而言非常小,而且多数交易都在供应商和工业用户之间进行。全球产量相当于铂金或钯金的十分之一多一点。

  南非占全球铑产量的超过80%,铑价上涨对于该国的生产商而言是一个好消息。铂族金属价格上涨叠加兰特贬值,南非矿商股指过去1年上涨2倍至2011年以来的最高。

  不过,南非的支配地位也意味着市场面临着生产风险。去年,南非的大规模停电导致矿业生产短时中止,同时矿业工人接连举行旷日持久的罢工活动也时有发生。

  回到A股市场,Wind主题库有色金属板块显示,和铑相关的公司有:

  贵研铂业:全球领先的稀有金属生产加工企业,主要产品包括贵金属铂、钯、铑、钌、铱、金、银等;上半年股价涨幅97%。

  格林美:公司拥有金、银、钯、铑、锗、稀土等多种稀缺资源的分离提纯技术和规模化生产线;

  西部材料:公司下属控股子公司西安诺博尔稀贵金属材料产金、银、铂、铑、钯等金属及其合金材料。

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