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维持Infosys的买入评级 目标价为955卢比

2019-11-08 16:48:06来源:

我们参加了周四举行的Infosys分析师会议,并坚信公司将坚定地为股东创造卓越价值,因为非执行董事会主席Nandan Nilekani简洁地解决了对最近举报人指控的担忧。

在进行调查的同时,董事长对内部财务团队的坚定信念和对数字的神圣性灌输了极大的信心。公司在销售人员,人才和本地化方面的战略投资大大落后,Infosys在受益于大笔交易势头方面处于领先地位,而成本优化手段有望推动收益增长。

维持“买入”评级,目标价为955卢比(20财年第四季度每股收益20倍)。

举报人投诉:Nilekani表示,Infosys仍致力于实践最高水平的公司治理,其对最近举报人指控的回应均遵循公司的政策。他还对Infosys财务团队的信誉充满信心,同时为CEO提供了全力支持。在进行调查的同时,我们认为董事会的明确支持令人鼓舞。

战略:Infosys目前处于三年转型路线图的一半。首席执行官Salil Parekh对此进行了总结,强调了这一转变的显着特征-过去四个季度的平均cc增长率为11.4%,该期间的持续数字增长率超过30%,以及对数字功能的投资。现在的战略方向包括赢得大笔交易,扩大利润率以及持续专注于帮助客户应对数字化转型。

前景和估值:最好的还没有到来。我们认为,与本地化,数字功能和销售团队有关的所有重大投资都大大落后了。尽管公司强劲的收入增长已经反映了其中一些投资,但利润率也应很快开始见效。该股的FY20E每股市盈率为17.6倍。我们维持“买入/卖出”评级,目标价为955卢比。