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RHB维持Kerjaya前景的买入 目标价为RM1.72

2019-11-12 10:05:49来源:

RHB的研究仍然对Kerjaya Prospek Bhd赢得新建筑工作的能力持乐观态度,同时仍然能够选择利润率高于平均水平的高质量项目。

它在一份报告中说:“这是基于公司总裁兼执行主席拿督天正浩的强劲支持以及净现金1.74亿林吉特的前提。”

该研究机构维持买入评级,将目标价从先前的1.68令吉上调至1.72令吉。“在估算了建设项目的账单期限后,我们的FY19F-21F收入分别减少了8%,12.1%和11.7%。

它说:“我们还将基年结转至FY20F,同时维持建筑收益的14倍目标市盈率,与净现金建筑业同行Sunway Construction(SCGB MK,NEUTRAL,TP:MYR2.03)相似,”。

RHB将FY20F的订单赢利假设从10亿令吉提高至13亿令吉,同时维持FY19F的订单赢利假设为13亿令吉。未完成的订单额为34亿令吉,而较大的投标书则为30亿令吉对10亿令吉,主要包括建筑工程。

RHB赞成Kerja Prospek,因为它相信建筑商将进入一个市场-价格在40万至60万令吉之间-仍然相对需求旺盛。

它说:“管理层表示,在19财年末或20财年初可能会取得进一步的胜利。我们认为,这可能会从第三方获得价值2亿至3亿林吉特的工作。”

它补充说,客户要求延长项目时限以更好地管理其现金流的请求不会被视为负面的。

“尽管这引起了对Kerjaya Prospek项目账单收入的一些担忧,但管理层向我们保证,正在有足够的工作来弥补这一缺口。”但是,我们认为,短期内盈利增长可能受到影响。

它说:“我们了解到,为了补偿同意延期请求而施加了一定的惩罚,因此限制了因成本超支而对收益的影响。”