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穆迪评论BPCL的政府出售股份评级下调

2019-11-27 13:26:54来源:

穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)在11月26日表示,在政府决定私有化该国第二大国有炼油厂后,已将巴拉特石油公司(Bharat Petroleum Corp Ltd)的评级下调至降级。评级机构在一份声明中说:“降级审查是在印度政府决定出售其在BPCL全部53.29%的股份并将该公司的管理控制权转移给战略买家的决定之前进行的。”

进行降级审查的评级包括BPCL的ba1基准信用评估,其Baa2发行人评级以及BPCL的子公司Bharat PetroResources Ltd的Baa2支持的高级无抵押优先级。

BPCL的Baa2评级包括其ba1基准信用评估(BCA),衡量其独立信用实力的指标,以及政府预期的非常规支持两个等级的提升。

由总理纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi)领导的内阁于11月20日决定通过将政府的全部股份连同管理控制权出售给战略投资者,来将BPCL私有化。.

穆迪(Moody's)表示,降级审查考虑了纳入BPCL评级及其BCA的不确定性。

“在政府出售股份之后,我们不会将BPCL的评级从政府支持中提升两级。这可能会导致BPCL的评级下调至Ba1,前提是其基本信用状况没有变化,包括我们对BCL的评估。可能影响BCA的流动性和再融资风险,”穆迪高级副总裁Vikas Halan说。

“我们对BPCL的信用状况以及股权出售后所产生的任何评级行动的评估将取决于买方在遇险时为BPCL提供非凡支持的能力和意愿,以及公司维持独立信用的能力。强度。”

穆迪(Moody)的评级行动还假设BPCL在印度的政府拥有实体地位将一直持续到至少拟议出售交易完成为止。

政府的出售也将触发BPCL某些债券的控制权变更,这将要求该公司在触发控制权变更后的45天内赎回其债券。

债券持有人的认沽期权没有附加评级条件。

它说:“此外,BPCL的外币债券持有人还可能决定将政府股本跌至50%以下,以防发生违约,这将导致债券可立即偿还。任何债券赎回都会大大增加BPCL的再融资风险,”它说。

截至11月22日,BPCL的未偿还外币债券总额为23亿美元(约合1,630亿卢比)。

截至9月30日,该公司的现金和现金等价物为970千万卢比。

作为出售其在BPCL的股份的决定的一部分,政府还宣布BPCL还将出售其在Numaligarh Refinery Ltd中的61.65%的股份给其他国有石油和天然气公司。

穆迪表示:“股权的价值和出售所得的用途尚未确定。”“此次出售还将减少BPCL的资本支出,因为这是BPCL正在进行的最大项目之一。”

BPCL一直在政府的控制下运作,其业务战略与政府的政策和目标保持一致。

所有权变更可能会导致该公司修改其业务战略或财务政策,这可能对其独立形象产生影响。

“审查将考虑买方的信用质量及其向BPCL提供支持的意愿,BPCL的业务战略,财务政策,流动性和资本结构的变化,以及所有权的变化以及政府为BPCL偿还出售液化石油的计划。出售股份后,天然气以补贴价格出售。”

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