房地产贷款人的困境越来越大 摩根士丹利下调预估和目标价

全球金融公司摩根士丹利(Morgan Stanley)已下调房地产贷款机构的估计和目标价格,归因于此类NBFCs的信贷成本上升和PPoP(预先计划营业利润)下降。

“这些NBFC的多年困境风险正在加剧。鉴于NBFC的资金问题,开发商的信贷流量已经持续了大约一年。经济放缓和人们对此的认识可能会进一步抑制购房者的需求,从而加剧摩根士丹利表示,开发商的现金流问题。

在9月9日的一份报告中,摩根士丹利表示,对房地产贷款人的担忧似乎正在迅速增加,并且在交付,减少和承认不良贷款和拨备方面,他们看到了长期的调整。

“当银行在粘性基础设施不良贷款方面苦苦挣扎时,我们与印度最后一次公司不良贷款周期相似。鉴于对贷款账簿压力的披露有限,我们假设当前开发商账簿中约有10%会在我们的报道中对NBFC和HFC产生不利影响摩根士丹利说,近年来在这个领域积极发展。

“我们假设将近1%的房屋贷款和近2%的房地产贷款(LAP)变坏。鉴于不良贷款供应增加,我们假设违约率(LGD)为50%,”它补充道。

摩根士丹利对PNB住房金融和Indiabulls住房金融保持“减持”观点,对LIC住房金融保持“同等重量”观点,但已将雪绒花评级从“增持”下调至“同等重量”。

它将PNB Housing Finance的目标价格从775卢比降至550卢比,将印度储备金融资金从400卢比降至410卢比,将LIC住房融资降至425卢比,从500卢比和Edelweiss降至120卢比,降至235卢比。

过去一年,房地产融资受到限制,导致许多项目由于缺乏完成项目的资金而陷入困境。摩根士丹利表示,“除非对压力较大的房地产资产采取定向政策行动(目前尚未提及),否则这些资产可能继续陷入困境并失去更多价值。”