菲律宾交易系统网站表示降息后国债收益率涨跌不一

由于市场参与者对中美两国的事态发展以及BSP降息的反应,上周政府债券(GS)的收益率涨跌不一。

根据去年9月27日在菲律宾交易系统网站上发布的PHP Bloomberg估值服务(BVAL)参考汇率,每周平均债务收益率平均下跌3个基点(bps)。

一位债券交易员在接受采访时说:“由于中美贸易发展动荡,避险需求增加,本周本地收益率略有下降。”

他补充说:“同样,由于鸽派BSP(Bangko Sentral ng Pilipinas)的政策预期以及美国的弹each问题,收益率下跌。”

Rizal商业银行公司(RCBC)的经济学家Michael L. Ricafort将跌势称为“轻微健康的下行修正”,此前BSP在关键短期利率下调0.25个基点后,BSP将该利率下调了“广泛预期的0.25个基点”。美联储于9月18日发布的定期利率。”

“不能完全排除通过降低地方政策利率和/或进一步降低银行的存款准备金率来进一步放松地方货币政策的可能性,特别是如果美联储在2007年进一步降低利率的话。美国关键的短期利率和/或本地GDP增长数据仍然相对疲软,”他在一封电子邮件中说。

BSP在上周四的政策会议上今年第三次下调了基准利率。此举使隔夜反向回购(RRP)利率为4%(原为4.25%),隔夜存款利率为3.5%(原为3.75%)和隔夜贷款利率为4.5%(原为4.75%)。

该国央行还决定将其通胀预期从8月8日会议上的2.6%降至今年的2.5%。截至八月,整体通胀率平均为3%。

降息后,当地银行的存款准备金率每天降低100个基点。通用银行的准备金要求下降到15%,储蓄银行的要求下降到5%,农村银行的准备金下降到3%。

在外部方面,美联储本月早些时候已经将利率降低了四分之一。

周四,美国农业部长桑尼·珀杜(Sonny Perdue)确认中国取消了对美国农场的访问,此前该访问被标为“善意”姿态。特朗普进一步表示,他不希望与中国达成购买更多美国商品的协议,而是达成完整的贸易协议,此后的取消进一步加剧了市场情绪。

美国总统进一步表示,中国对联合国系统的“滥用”正在“结束”。美国民主党人上周也对特朗普先生提出了正式弹each程序。

结果,上周五在二级市场上,GS收益率涨跌互现。短期债务票据,例如3个月期和6个月期美国国库券(T-Bill),分别下降了7.8个基点和6.1个基点,收于3.129%和3.401%。同时,一年期国库券稳定在3.705%。

在曲线的腹部,两年期票据的收益率从前一周的4.046%上升0.5个基点至4.051%。另一方面,三年期美国国债(T-bond)的利率保持在4.21%,而四年期国债从4.369%降至0.4365%。

五年期和七年期债券的收益率分别提高了0.2个基点和1.3个基点,至4.512%和4.701%。

相比之下,长期债券的期限则分别为10年期,20年期和25年期债券,分别下跌1.6个基点(4.82%),8.6个基点(5.115%)和10.1个基点(5.1%)。

展望未来,RCBC的Ricafort先生表示:“大多数当地利率基准(PHP BVAL收益率仍可能继续最近一周的小幅健康下行修正)”,这可能是由于BSP削减了四分之一点,即通胀趋势趋缓该国将于周五进行报道,而比索的表现则更为强劲。

里卡福特先生还指出,全球石油价格走低以及美国和其他发达国家基准债券收益率下降是可能的催化剂。

这位债券交易员补充说:“下周,由于菲律宾和欧元区2019年9月释放的通胀疲软的预期可能会支持各央行进一步放宽货币政策的观点,当地收益率可能会出现向下偏差。”