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经纪公司表示Bharti Airtel将以沃达丰Idea的成本获利

2019-12-09 11:03:44来源:

电信沙皇Sunil Bharti由米塔尔(Mittal)领导的Bharti Airtel可能会巩固自己的地位,而损害Vodafone Idea Ltd,因为它具有更好的资产负债表实力来应对万一最高法院拒绝其复审请求,经纪人而不得不支付逾期法定会费的情况说过。

Airtel和Vodafone Idea已在最高法院分别提交了请愿书,要求对最高法院10月24日的命令进行审查,该命令使他们有责任在将非电信收入计入年度调整后总收入(AGR)后,支付过去14年的法定会费。 。该行业的应缴税款总额为14.7千万卢比,将在订购后的三个月内支付。

“对Airtel而言,债务高达48亿美元,对Vodafone Idea而言,债务高达50亿美元;如果最高法院驳回导致全部债务转移的复审请愿书,对Airtel来说将是不利的发展,但对Vodafone Idea而言则更为严重。摩根士丹利在一份报告中说:“这可能会很难在2020年1月24日之前为这些债务提供资金。”

它表示,“这可能会导致该行业进一步的市场份额合并,从而加强Airtel在该行业的地位。”

两家公司一直在与政府一起游说以减轻法定债务的支付。

Bharti Airtel董事会已批准通过股权(20亿美元)和债务(10亿美元)的组合筹集30亿美元。

它说:“我们认为,这项筹款主要是为了处理最坏情况下的结果,即全部AGR费用都应支付。”“但是,如果要免除和/或在一段时间内偿还部分AGR负债,则该公司可以将所得款项用于偿还现有债务。在两种情况下,我们都认为Airtel的资产负债表实力与众不同行业因素”。

高盛表示,它于12月5日接待了Bharti Airtel控股公司Bharti Enterprises的创始人兼董事长米塔尔。

“米塔尔分享了他对电信业务各个方面的看法,包括他对行业结构和资费的看法,AGR债务的潜在结果以及他对Bharti Airtel资产负债表和该公司的非无线子公司的看法,”它说。

它补充说,会议说,“加强了我们对Bharti Airtel的建设性看法,潜在的上行风险来自高于预期的关税上涨和沃达丰Idea(Vodafone Idea)带来的市场份额的估计。”

Bharti Airtel预计,由于最近的关税提高,行业收入将再次开始增长,并且预计行业收入将超过500亿美元(未指定时间轴),而目前每个公司的收入为300亿美元。

“如果重新分配该行业的任何市场份额,Bharti Airtel相信它处于有利位置,可以占领50%或更多的增量市场份额;每家公司的增量收入可以实现很高的EBITDA利润率,”高盛表示。

该公司认为,新玩家进入印度电信市场的可能性很小。

摩根士丹利(Morgan Stanley)表示,三大运营商最近宣布的加价关税,是朝着自我修复的正确方向迈出的一步。

“虽然将这些涨价转移到每用户平均收入(ARPU)增长中需要花费一些时间(因为新关税仅适用于下一次充值,并且有可能降级为低价组合),但我们相信21财年的ARPU尽管如此,它仍可能会取得实质性改善。”

它看到ARPU在未来几年内可能达到180-200卢比的道路,这并非不可克服,因为2015财年每用户收入为200卢比。

它说:“沃达丰理念将需要大幅度增加,以及其他政府救济措施,以将其杠杆头寸降至更可持续的水平。”

高盛表示,在Reliance Jio于2016年进入该行业之前,Bharti的ARPU约为每月200卢比,该公司相信未来几个季度它的收入将达到类似水平,每月接近300卢比。

“印度电信的资本回报率仍然很低,并且每个公司的ARPU都需要提高这一指标才能提高; Bharti认为,即使在竞争中也是如此。BhartiAirtel认为,它可以在35%或以上的收入市场份额上取得增长经纪人表示,Bharti Airtel认为,尽管目前的债务水平有所提高,但仍处于控制之中。

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