2023年债市回顾：注册制改革落地，企业债划转承销
2023年6月21日，证监会发布了《关于深化债券注册制改革的指导意见》，标志着债券注册制改革正式实施。此次改革有着“五大特点”，其中强化实质披露要求是其中之一，按照实质重于形式的原则，加强以偿债能力为重点的信息披露。投资者保护成为关注焦点，发行人需落实偿债保障责任，有效规划融资，防范高杠杆过度融资。
改革中，针对债券滚动发行的特点，对发行人实施分类监管，建立了知名成熟发行人等制度。同时，畅通违约债券的出清渠道，完善了市场化法治化多元化的债券违约风险化解机制。这一系列措施旨在进一步健全市场生态，确保市场的稳定和透明。
企业债发审职责划转过渡期于2023年10月结束，标志着北交所正式启动公司债券发行承销业务。此前，证监会和国家发改委联合发布公告，明确了企业债券的过渡期工作安排。各交易所相继发布相关配套规则，自10月23日起，沪深北交易所开始负责企业债券的受理工作。首日上交所共承接239单在审的企业债券项目，拟募集资金合计3397亿元，主要用于交通运输、产业园区、新型城镇化、安置房建设等国家战略支持的领域。
2023年7月24日，政治局会议提出“一揽子化债方案”，城投债成为焦点。特殊再融资债作为地方化债的第一枪，推动了新一轮城投债的发行。此轮发行规模大、节奏快，发行期限长，为更好平滑债务起到积极作用。已有29个省份或计划单列市披露特殊再融资债，其中一般债和专项债规模均呈上升趋势。
城投债“资产荒”再现
自一揽子化债政策提出以来，市场对城投债短期信用风险的担忧逐渐缓解，城投债认购倍数明显抬升。即使有的城投债发行利率下调，市场认购热情仍持续升温。城投企业如天津城市基础设施建设投资集团有限公司的城投债“23津城建SCP051”认购倍数更是超过了70倍。各省市城投债月成交规模中枢呈上升趋势，体现了市场对城投债的持续热衷。
2023年，房企面临了批量式的评级调降，包括万科、保利、金茂等在内的多家房企纷纷遭到惠誉、穆迪等评级机构的下调。这使得地产企业的主体评级普遍降低，地产产业链也因此持续低迷。央企远洋首次出现债务逾期的情况，通过完成展期，暂时缓解了流动性压力。
信息披露成为监管的重中之重，22家债券发行人因未按时披露年度报告、中期报告等事项，受到上交所的监管警示。
